纳斯达克总裁兼首席执行官罗伯特·格赖费尔德先生

清华经管公司，2005年，11月30日

感谢廖教授的介绍。能够一睹kaiyun体育登录网页入口这所世界知名学府的风采，并与中国未来的接班人开诚布公地对话，我感到十分荣幸。

在纳斯达克34年的发展历程中，我们始终面向未来，面向未来的市场，面向中国这样的国家。迄今为止，我们已经在中国这片热土上走过了八个年头。

如今已有24家中国企业在纳斯达克挂牌上市，总市值超过150亿美元，其中18家是在2004年和2005年其间上市。2005年截止目前我们迎来了8家中国企业，这令我们感到无比自豪。纳斯达克为全球各地的投资者提供高度透明的资讯，为中国企业提供了畅通无阻的交易平台。与主要竞争对手日均200万股的成交量相比，在纳斯达克上市的中国企业平均每天的交易量高达1,400万股。今天我站在这里是想告诉大家，我们一直在努力，夜以继日、孜孜不倦，只为续写这一辉煌成绩。

历数中国上市企业的纳贤标准和贵校在经济管理、自然科学和工程技术等重要领域的巨大声誉，我不禁想到，纳斯达克上市公司的首席执行官中一定不乏清华学子。

事实上，在纳斯达克上市的公司中，有四家企业的掌舵人都来自清华：搜狐的张朝阳先生、掌上灵通的杨镭先生、Tom在线的王雷雷先生和空中网的周云帆先生。

我此行的目的主要有三点：首先，是同大家分享纳斯达克的神话。为何我对自己的这份职业如此自豪和执着？为何我希望kaiyun体育登录网页入口各位崭露头角的企业家能在适当的时候加入我们，在纳斯达克上市——希望这一天不会太远。其次，我希望利用此次机会让大家了解，纳斯达克为提高全球各地股票市场的效率和透明度做出了哪些贡献。最后，我想同大家分享我个人的创业经验，以及这些经验和纳斯达克的关联。当然，我将留出一些时间，回答大家的提问。

我接任纳斯达克首席执行官一职已有两年半的时间了。坦白地说，我觉得自己找到了全球最好的一份工作。不过我注意到许多人对纳斯达克仍不太了解，将我们看作是一种股票指数，就像道琼斯或标准普尔一样。他们对我说，“罗伯特，纳斯达克今年表现平平噢。”

“嗯，”我告诉他们，“纳斯达克绝不仅仅是一个股指。它本身就是一家上市公司，而且是一个非常成功的上市公司。我们的股票从6美元一路上涨到现在的37美元。”这绝对不是“表现平平”，这是我们非常看重的在纳斯达克上市的公司取得创业价值的最佳例证。

我还告诉他们，纳斯达克是全球最大的电子股票交易市场，它的领先地位无人能及。我们有大约3,300家上市公司，市场总值共计约3.7万亿美元。其中10%为美国以外的企业。纳斯达克汇集了科技、零售、通信、金融服务和生物科技等各个领域的业界先锋。这里有微软、英特尔、星巴克、Amazon.com这样的行业巨擎，也有成千上万规模较小但是增长迅速的后起之秀——他们极有可能就是我们的明日之星。尽管这些公司规模不同，但他们都有着共同的目标，那就是增长、创新和企业家精神。这就是纳斯达克的DNA。

每一个普通的交易日，纳斯达克将要处理700万次报价、300万次交易、200万次委托单，交易额达17.5亿股。无论是成交金额还是交易量，均超过美国第二和第三大股票交易所的总和。我们的网络可以容纳来自世界35万个终端的数据，每秒处理15,000笔交易，在200毫秒内即可将数据传遍整个美国。

我明白这些数字对于大家而言，可能有些枯燥。但每一个数字都至关重要。它们是我们故事的有机组成部分，是我们成功的最好见证。只有透过这些数字，你们才能更加清楚，为什么我们被誉为市场领袖，为什么我们被称为行业翘楚。

但是，仅仅从这些数据中我们还无法认清纳斯达克的真正魔力。纳斯达克的真正魔力存在于全球各地数百万创业者和工程师的心目中，存在于他们的热切期望中。他们追逐梦想，辛勤工作，严密规划，殚思竭力，开创事业，然后走向市场。他们中最优秀的有朝一日终能实现自己的梦想，这一天就是他们的企业在纳斯达克挂牌上市的日子，也是他们在市场上取得辉煌成功的日子。

纳斯达克是成功的象征。它是一个国际性品牌，在世界各地均被认为是增长、冒险和创新的代名词。我们是全球各地最优秀企业家的港湾，这也是我们最宝贵的财富。

1971年纳斯达克成立时，美国的股票市场仍然延用19世纪的运作模式。交易所就像一个守旧低效的俱乐部，一个做市商横行天下的俱乐部。在一个有限的交易场地里，几十个身着彩色制服的工作人员，手舞足蹈地来回穿梭于人群中，为买家和卖家牵线搭桥。股票以分计数，买卖价差大，成交速度慢，透明度很难掌控。

是纳斯达克彻底改变了这一切。几乎就像从天而降，世界上突然出现了第一个没有实际交易场地的证券交易所：这是一个高效、透明的证券市场，这是一个运用先进技术推动股票交易的市场。

回顾1971年，当时电子股票交易还被许多人视为激进的想法。而34年后的今天再来看看世界各地的证券市场，你发现了什么？各主要国家的每一个证券市场都在跟随着纳斯达克的步伐。这个星球上仅存的一个实地交易市场就只有我们在纽约的竞争对手了。

对投资者乃至整个市场而言，电子交易方式的问世带来了深刻的影响。在纳斯达克成立以前，潜在投资者除了在卖方市场上交易外别无选择。那些卖给你股票的人也是制定游戏规则的人。如果不遵守他们的规则，你就不能玩这场游戏。

电子股票交易将游戏的控制杆直接交到了投资者手里。它将全球的资本市场转变为买方市场。是它为市场参与者节省了50%的交易成本。三年前美国证券市场引进十进制报价系统时，我们的专业特长使得我们能够更加成功地完成转换。

良好的透明度也是电子股票交易的一大优势。有了它，投资者可以在任何时候对所有交易活动进行监控。我们决不允许任何中间机构享有保密信息。我们的上市标准是公平的。它们是客观、透明的。

市场透明度是信任的基础，而信任则是交易所的氧气。我们的根本职责就是确保投资者对市场的健全性充满信心。因此，纳斯达克致力于在全球范围打造一个最健全、最高效、最透明的证券交易和管理平台。

我们对自成立以来所取得的成就感到无比自豪。是我们开创了电子交易市场的新纪元，使它成为世界证券交易的标准。如今，我们已经成为透明度和效率方面的行业翘楚。然而，纳斯达克深知，要继续开拓创新，保持领袖地位，我们必须吸引更多的企业和投资者。

在这里，我想和大家分享我们所做过一些的努力，了解纳斯达克是如何取得成功，如何保持竞争优势和如何争取客户的。首先，自2003年我接任首席执行官后，公司便开始了重组工作，并成功削减了大约3亿美元的成本。

宣布以9.35亿美元收购INET，是公司战略重组的重要一步。它加重了我们与纽约证交所争夺市场份额的砝码。实不相瞒，这是我们一张关键的王牌，也是最大的一个增长点。我们的市场中心有足够的实力让这一切成为现实。

纳斯达克还和路透社合资创立了一家名为独立研究网络公司，提供全新的研究报道服务。这项业务也将在中国开展，我们迫切盼望着这一计划早日实现。我们的许多首席执行官都非常希望获得分析师报道。你们可能会很惊讶，原来近半数的上市公司只能得到两名或不到两名分析师的报道。如今，报道供不应求现象极为突出，所以纳斯达克立即行动起来，以填补这一空白。

我们和路透社成立的这家合资企业已经开业。上市公司可直接向该合资公司付费以获取分析师报道。为了消除客户对分析结果客观性的质疑，我们成立了一个独立研究委员会，它将为那些接受委托撰写分析报告的研究公司设立规范和标准。我们已经宣布了这一计划，客户的反馈非常积极。我们根本不用担心客户问题。

纳斯达克实现的创新举措还有很多，如收购D&O保险经纪公司和在技术创新方面的创新成果。不过，这样一一列举可能会让在座的各位会觉得枯燥乏味。因此，我想就此打住，换个话题，谈谈我是怎样一步一步成为纳斯达克总裁的，希望这些不会让大家感到更加乏味。

有时候，我觉得自己一生都在为接受这份工作而准备着。那时我还在上高中，有一天早上醒来，我意识到自己很快就要面临是否念大学的人生选择。如果我想要念大学，就必须赚到足够的钱来付学费。于是我离开了自己热爱的运动场，到一家杂货店打工，开始了半工半读的生活。在那里，我上了人生的第一堂商业课：将旧货放在前排货架上，这样才不会囤积旧货。

后来我又在父亲的园艺店帮忙，当一名夜班保安。高二时我每周工作四十个小时。我用自己的积蓄和奖学金供自己读完了长岛大学。暑假时我通常要打两份工。

毕业之后，我开始在一家名叫Burroughs的公司工作，每年能挣13,000美元。我的第二份工作是在联邦快递公司送快件，这份工作让我攒足了后来为妻子买订婚戒指的钱。那时我从来没有想过要念硕士，对未来也没有一个明确的计划。

后来，我重新回到了校园，在纽约大学拿到了工商硕士学位。当时我的毕业论文写的就是纳斯达克证券市场的运作，那时绝对没有想到自己有一天会成为这家公司的经营者。

接下来的二十年里我都在和电子交易系统打交道，这让我有了非常重要的行业经历：我真正了解了电子交易所是如何运作的。我全身心地投入了这一行，并将它作为我的终生职业。

在SunGard数据系统公司，我负责所有的卖方业务和买方交易渠道。90年代在我担任自动证券清算公司总裁兼首席执行官时，我带领公司团队开发了BRASS，并使之成为了纳斯达克股票市场委托订单管理系统的行业标准。

这段经历对于我们打造纳斯达克品牌，将其建设成为全球最大、最高效、最透明的市场起着非常重要的作用。在此期间，我又有机会回到了高中时离开的田径赛场，成为了一名马拉松爱好者。

之前我曾提到，纳斯达克的魅力绝不仅仅在于那些数字、速度或先进技术。真正令我们脱颖而出的是我们在全球企业家实现成功梦想道路上所发挥的核心作用。这些梦想只有那些为之不懈奋斗的人才能最好地去诠释。在大家提问之前，我谨在此向kaiyun体育登录网页入口的热情邀请表示由衷的感谢。现在我想耽误大家几分钟时间，为大家播放一段录像。它生动地展示了纳斯达克在促进企业家精神方面所发挥的特殊作用。

再次感谢各位的光临，现在欢迎大家提问。