在中国大陆，马克思也许是最受尊崇的经济学家。大学与中学员工对他的货币、剩余价值等理论都耳熟能详。作为货币理论的创始人，马克思对出现在他所处时代的金融现象也作了深刻的剖析。

马克思时代以后，在资本主义社会中，又出现了一些与货币有关的新问题和新现象。主要表现为以下五个方面：

一、货币概念内涵的极度扩大。

二、现代的银行已经远非马克思当年的银行，而是涵盖银行、证券和保险三大领域的金融机构，传统业务所占比重很小。

三、自从凯恩斯发现了货币的乘数效应后，货币就突破了流通领域，货币政策已成为各国调控宏观经济的重要工具之一，再贴现率、存款准备金率、央行的公开市场买卖成为国家干预经济的三大杠杆。

四、除传统的金融产品外，出现了许多创新金融工具和衍生金融产品。

五、传统的经济危机已经转化为金融危机。

在研究这些新问题和新现象的后继的经济学家中，德国经济学家鲁道夫·希法亭是其中的佼佼者。他的经济学巨著《金融资本》以德国帝国主义的发展为素材，深入分析了马克思曾预言过但没有能够详细分析的现象，特别是以托拉斯和卡特尔为形式的垄断现象。他按照辩证法的观点，把资本区分为三个阶段：高利贷资本、银行资本、金融资本。他分析了金融资本的形成过程，并把它定义为“由银行支配而由工业家运用的资本”。该书为科学的帝国主义理论奠定了基础，进一步丰富和发展了马克思主义，被公认为《资本论》的续篇，也被称为是告诉你如何用乘法，而不是加法进行财富积累的权威读本。

本书共分为二十五章，各章内容如下：

第一篇 货币和信用

第一章 货币的产生

第二章 流通过程中的货币

第三章 信用货币

第四章 在产业资本中流通的货币

第五章 银行和产业信用

第六章 利息率

第二篇 虚拟资本

第七章 股份公司

第八章 证券交易所

第九章 商品交易所

第十章 银行资本与利润

第三篇 金融资本和对自由竞争的限制

第十一章 利润率的平均化

第十二章 卡特尔与托拉斯

第十三章 垄断和商业

第十四章 资本主义的垄断和银行资本向金融资本的转化

第十五章 资本主义垄断的价格决定金融资本的历史趋势

第四篇 金融资本和危机

第十六章 危机的一般条件

第十七章 危机的原因

第十八章 经济周期过程中的信用关系

第十九章 萧条时期的货币资本和生产资本

第二十章 危机性质的变化卡特尔和危机

第五篇 论金融资本的经济政策

第二十一章 商业政策的转变

第二十二章 资本输出和争取经济区的斗争

第二十三章 金融资本和各个阶级

第二十四章 围绕劳动契约的斗争

第二十五章 无产阶级和帝国主义

在本书中，希法亭提出了以下新观点。

一、希法亭的货币理论

希法亭是以货币作为其研究的出发点的。他认为，在私有制和分工的社会里，社会被分解为互相隔离的个人，将他们联系起来的是交换活动，协调各社会成员的生产和其他活动的也是交换活动。因此，理论经济学的任务是研究交换的规律。对金融资本的研究应从流通入手，先阐明货币问题，只有如此，才能理解信用；而理解了信用，才能说明银行资本和产业资本的关系，从而最终说明金融资本。因此，他把金融资本规定为归银行支配和由产业资本家使用的、货币形式的资本。

二、希法亭揭示了银行资本和产业资本结合的机制以及金融资本形成过程

希法亭把信用和股份公司看作促进金融资本产生的有力杠杆，他认为：银行在由支付中介向将闲置货币转化为货币资本的中介演变，信用则由流通信用向资本信用倾斜以及在资本信用内由流动资本信用向固定资本信用倾斜。又由于银行向产业提供的主要是资本信用特别是固定资本信用，便会有越来越多的银行资本长时间地束缚于产业之中，使银行和产业由暂时的利害关系变为长远的利害关系；随着这种趋势的发展，银行对产业的影响和控制能力不断扩大，而产业对银行的依赖也相应加强。

三、“创业利润”

在希法亭生活的时期，股份公司已经成为普遍的企业形式，虚拟资本及其运动成为最引人注目的经济现象。在研究中，希法亭提出了一个重要概念“创业利润”。他认为：股份公司的建立使资本从企业家的职能中解放出来，投入股份公司的资本成为股票形式上的货币资本并获取股息收入。股票成为商品，在竞争中，股息逐渐趋于利息水平。由带来利润的资本向带来利息的资本的转化所形成的差额，就是归创业者所有的创业利润。

四、希法亭发现“参与制”是金融资本取得对整个社会的统治的关键所在

希法亭认为股份制度已经出现了一个新的特点：一方面使通过掌握大量股票的大股东能对众多小股东拥有无限的权力；另一方面股票的分散化又使这些大股东只需持有三分之一、四分之一或更少数额的股票便取得对公司的控制，而通过这个公司还可以控制一系列的附属公司，从而形成庞大的控制体系。这将使他们的力量和势力范围极大地膨胀。

五、希法亭发现银行的发行活动是银行的第三种职能

在深入研究股份公司时，希法亭发现银行出现了一种新的职能——发行活动。他发现，银行业务的重要内容已不再是通过信用关系向生产资本家提供资本，从而获得利息；而是通过发行股票向市场提供可以转变为产业资本的货币资本，从而获得更为优厚的创业利润。

六、希法亭的“联合制”概念对企业从联合到垄断的形成做了透彻的分析

希法亭认为：不同部门之间的纵向联合和横向联合是资本主义垄断时期的一个极其重要的特点。它保证联合企业更稳定和获得更高的利润率，加强了这些垄断企业抵制危机的能力和竞争力量。

希法亭还认为：由于银行可以从产业的联合和垄断中获得丰厚的利润，从而使银行具有投资垄断企业的偏好。一是削弱投资企业的竞争对手可以使自己的资本更安全；二是提高投资企业的利润率可以使自己扩大产业贷款分的更多的利润；三是通过增发股票和创建新企业可以攫取高额创业利润。这种偏好成为银行积极促进企业联合建立垄断组织的动力。而在具体实施中，银行的实力也加速了垄断的形成，不仅能满足垄断组织对信用的大量需求，而且还能以自己众多的企业客户向不愿被“联合”的企业施压，用胁迫或购买的手段促使它们达成协议，这就加速了垄断的形成。

七、垄断不可能消灭竞争，也不可能消灭危机

希法亭在探讨垄断企业内部、垄断企业之间以及垄断企业与局外企业的关系中，发现垄断不可能消灭竞争，从而也不可能消灭危机。理由是：一方面，垄断企业虽然使局外企业处于依附和弱势地位但它不可能完全排除和绝对控制局外企业，因而，尽管垄断企业占据绝对优势，竞争仍永远存在；另一方面，垄断企业出于转嫁危机等方面的原因，也还需要有局外企业的存在。

八、金融资本的贸易政策必然是以保护关税取代自由贸易

希法亭认为：垄断组织的切身利益，要求通过保护关税排除外来竞争；要求扩大在国外的销售市场，保证通过限制产量和提高价格来谋求超额利润；而超额利润反过来又可以支持垄断者用较低的价格出口商品，以维持垄断地位。这与自由贸易时期后进国家为了保护民族工业的发展而采取的培育性保护关税不同，保护关税的职能现在发生了根本的变化。

九、强化国家职能是垄断时期资本主义国家对内政策的必然

在研究金融资本对内政策时，希法亭发现，随着资本主义向垄断阶段的过渡，资产阶级将不再像自由资本主义时期那样，力图削弱作为发展障碍的国家权力；而是越来越露骨地攫取国家政权，利用一切手段强化国家机器，把国家变成对外进行经济掠夺和武装干涉的工具。在国内的宣传中，资产阶级也不再像以往那样极力宣扬自由、平等、和平与人道的理念，而是推崇国家强大和寡头统治的政治理想。已不再追求建立民族国家的民族思想，而是谋求本民族优于其它民族，从而统治其它民族的种族主义思想。

十、金融资本全球化扩张是一个不可抗拒的历史趋势

希法亭在研究金融资本的经济扩张时，将其区分为经济区的扩张和资本输出两大范畴。他认为：自由资本主义时期的自由贸易政策将整个世界联结成为一个惟一的经济区，而垄断时期推行的保护关税政策，却将世界市场分割为无数个按国家为单位分离开来的经济区国；这种分离限制了经济区的发展。他强调，经济区的大小对金融资本的发展具有越来越重要的意义，由此产生出经济区扩张的强烈冲动。在分析中，他阐明了资本输出同金融资本的必然联系，把资本输出看作金融资本的本质特征之一：由于股份制度和银行的发展以及银行资本和产业资本的结合，便集中了大量可以离开所有者而长期移植国外的资本，金融资本也使资本输出日益由借贷资本输出向产业资本输出转变。

希法亭于1877年8月出生于维也纳的一个犹太人家庭，中学毕业后，进入维也纳大学学习医学，并于1901年获得了博士学位。他对经济学有浓厚兴趣，尤其对金融资本有深入研究，被认为是第二国际的权威理论家，也是奥地利马克思主义流派的重要人物之一。本书完成于1909年，一百年后的今天，本书依然被业内专家认为是一部论述资本和金融的杰作。

徐璐撰稿